近期匯巿出現較大震盪，美元指數在下半年明顯暴衝。主要貨幣中，日圓、歐元貶幅都逾6%，澳幣及南非幣匯率則寫下波段新低。
匯市動盪主因有三：一、各界預期美國明年6月開始升息。美國稍早公布的就業報告十分亮麗，不僅新增就業人數達24.8萬人，過去兩個月已上調6.9萬人，同時失業率也降至6%以下。從各方面看，美國離升息的時點，的確愈來愈近。
雖然美國聯準會會議成員看法與期貨巿場仍有差距，前者估算明年底的政策利率約在1%至1.25%，後者則在0.75%。但我認為，明年6月、9月及12月有可能各升息1碼。若市場漸接受美國央行態度，美元將更進一步走強。
第二、預期歐洲央行將實施大規模的非傳統貨幣政策。歐洲央行總裁德拉吉已明確指出，本月中旬後將開始購債。連同目標長期貸款計畫，未來兩年歐洲央行資產規模將上看1兆歐元。
四大央行資產，在2007年底加總為4.1兆美元；其中歐洲央行占比5成，但到上月底，四大央行加總已達10.4兆美元，
歐洲央行資產占比大幅滑落至1/4，而美國央行資產占比卻超過4成。未來兩年，四大央行的資產規模，顯然將朝美英漸縮、歐日漸增的發展，這可看出主要貨幣明年的強弱態勢。德拉吉之前所稱的「歐元已難回頭」即是此意。
第三、大陸經濟數據仍然疲軟，壓抑商品貨幣走勢。儘管大陸7、8兩月的貿易順差亮麗，突破400億美元，支撐人民幣匯價；但大陸進口近期每月年增率，都低於過去5年平均值，反映大陸內需成長已放緩。
就以7、8兩月為例，大陸自2009至2013這5年的年增均值約在8.5%，但今年卻下滑近2%。對商品占出口大宗的澳幣及南非幣幣值而言，帶來趨貶壓力。
因此，美國升息、歐洲放錢，及大陸軟弱復甦等三大因素，支撐住長線美元偏強格局，也就是「Greenback back to green（Greenback指美鈔，Green指盤面強勢）」。 （本文由林啟超口述，記者孫中英整理）
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