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來源：mammal@flickr, CC BY-NC-SA 2.0

歐洲央行（ECB）2015/1/22宣布全面實施量化寬鬆計畫，開始大量印鈔票，從今年三月起每月購買600億歐元債券，希望帶動歐洲的經濟和對抗通貨緊縮。

其實歐洲央行這次的QE，之前華爾街眾門派幾乎都有猜到，畢德歐夫專欄在去年9/8也有寫到，讀者可參考這篇：到底印夠了沒？美國才剛要收，現在輪歐洲開始印？

我們來看看歐洲版量化寬鬆與美國版和日本版，最大的差異在哪裡：

美國和日本「有自己的央行和財政部」，但是「歐洲有統一的央行」卻「沒有統一的財政部」。

因此央行印完鈔票到底是要買哪一成員國財政部發行的債券呢？應該買比較多德國債券還是西班牙債券？希臘是目前歐洲的最頭痛人物，希臘人民當然希望買比較多的希臘債券，也就是說各國人民都想要成為印鈔多一點的國家。具體的細節還沒有出來，但會以各國對ECB的出資比為基準。

下圖為簡化的量化寬鬆流程與預期造成的效果。

油價下跌也害到歐洲？

為何歐洲選在這時推行量化寬鬆呢？油價扮演了非常重要的因素。油是經濟發展之母，許多服務及商品的原料是油，所以油價下跌會牽動其他物價一起下跌。

歐洲2014年12月的消費者物價指數（CPI）下跌0.2%，油價下跌為主要的拉力。這是歐洲區自1997年來首次出現通貨緊縮。

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